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天茂集团（000627.SZ）因未能按时披露2024年年度报告及2025年第一季度报告，股票5月6日停牌。

年报“难产”，天茂集团原定于2025年4月29日披露年报及一季报，但因“涉及的部分信息需要进一步补充提供”而延期，甚至可能无法在法定期限（4月30日）前完成披露。

根据深交所规定，若公司未能在4月30日前披露年报，股票将于5月首个交易日停牌，最长停牌两个月。若两个月后仍未披露，将被实施退市风险警示（*ST），甚至可能面临终止上市。

业绩亏损与国华人寿困境：

2024年预亏5亿-7.5亿元：主要由于子公司国华人寿受利率下行影响，增加计提准备金，导致亏损。

国华人寿经营恶化： 2024年前三季度赔付支出同比激增1619.92%，达218.22亿元。

退保金高企：2023年退保金高达206亿元，2024年前三季度虽同比减少73.78%，但仍达49.94亿元。

保费收入下滑：2025年一季度原保险保费收入同比下降23.8%，仅115.93亿元。

4月29日，天茂集团股价开盘即跌停，收报3.04元/股，创近三个月最大单日跌幅。

尽管基本面恶化，天茂集团曾在2024年9月出现“10天8板”的异常上涨，被质疑为游资炒作。

国华人寿的集中兑付与退保潮可能加剧现金流紧张，成为年报数据核实的难点。 2024年6月，董事长刘益谦提议回购5000万至1亿元股份，但截至2025年3月仍未实施。

若天茂集团未能在停牌期内完成年报披露，可能面临退市风险警示（*ST），甚至最终退市。目前公司表示“正常经营”，但市场对其财务透明度和子公司国华人寿的可持续性存疑。

天茂集团的年报“难产”暴露了其财务与管理问题，尤其是国华人寿的经营困境。投资者需密切关注后续披露情况，警惕退市风险。